逆勢的關鍵:運用「修正式價值投資」,買在股票上漲前

逆勢的關鍵:運用「修正式價值投資」,買在股票上漲前逆勢的關鍵:運用「修正式價值投資」,買在股票上漲前
作者: 陳啟祥
出版社:幸福文化
出版日期:2023/12/06
語言:繁體中文
定價:400元

內容簡介
【價值投資信奉者必讀!】
超額報酬 X複利乘法X提高投資勝率
「倒金字塔選股策略」,找出閃閃發光的潛力股!
利用修正式價值投資,
十年從百萬本金滾出千萬資產,平均年化報酬達20%!

★ 今周刊、東森、鏡週刊、優分析等多家媒體爭相採訪
★「用合理的價位買到高CP值的好股票」,提早布局、搶占先機
★ 改變你終生的投資理念,教你為股票估值法,低買高賣

▎何謂「價值投資」?
價值投資(Value Investing)是一種投資策略,最早由班傑明·葛拉漢(Benjamin Graham)所提出的一套投資體系,主要是對企業的價值及未來的經營做出判斷,尋找出市場中價值高於價格的股票,買進並長期持有。目前在價值投資領域裡最重要的代表人物就是大家熟知的股神巴菲特(Warren Buffett)。

▎為什麼需要「修正」?
股神巴菲特說:「別盲從別人的意見。」
進入投資市場所要學會的第一件事,就是「懷疑」。新聞說某公司業績很好,但是真的很好嗎?網路大大說某公司有主力要炒作,這是真的嗎?這些疑問都會促使你進一步去
尋找答案,提升自我投資技巧其實沒有捷徑,就是多看、多讀、多思考,「盡信書不如無書」非常重要,因此將學習到的知識內化成為自己的東西,就是「修正」的意義。

▎「修正式價值投資」修正了什麼?
1.不要限制股票持有的週期:一般認為至少該持有股票3~5年,長期投資的確是增加勝率的重要因子,但不代表所有的價值投資都需要長期投資,必須去觀察持有的公司是否已經反映了所有的內在價值,或是有其他的條件更動產生了價值上的變化,比加以反映。

2.看待一家公司的表現要具備遠見:價值投資者是閱讀財報並從中找到標的,不過其實財報上的數字不一定完全反應一家公司現在的狀況,比如說,在成長中的公司,初期現金流可能不佳,但或許隱藏著最佳時機。

3.修正在不同景氣位置的操作方式:景氣會不停循環,投資人應該在不同位階採取較保守或是槓桿大的不同投資方式。例如景氣在谷底時可以選擇傳統認為財務體質優秀、穩定的好公司;在景氣快速發展階段,可選一些使用營運槓桿的公司,以求高獲利。

▎要怎麼收穫就要怎麼栽,4 大重點掌握公司現況
重點 1:觀察產品組成變化
挑出高毛利的產品,如果產品組成改變,毛利率就會跟著變動,進而影響市場評價。

重點 2:掌握市場規模、成長率、市占率
市場規模、產業的成長性以及市占率等條件,會影響公司未來的成長空間,

重點 3:留意過往的本益比變化
本益比河流圖非常具有參考價值,如果可以找出影響本益比變化的因子更好。 重點 4:洞悉未來產業變化與動向

藉由法說會、年報等資訊觀察企業未來的產業變化與動向,重點在於日後需持續追蹤,隨時注意企業發展是否往推測的方向走。

▎從整理投資清單開始,3階段為股票估值
STEP 1)以財化分析先找到具備營收動能的公司
分析公司的應收帳款、毛利率、資產負債表、存貨和固定資產、短期投資等財化分析,找出數字背後代表的意義及隱藏的風險。

STEP 2) 以財務數據為質化分析標準
從本益比、股價淨值比、股東權益報酬率等,找到設定的指標:例如本益低於12、股價淨值比低於1.5以及ROE高於10%……就能找到有望名單。再藉由現金流折現估值法、本益比評估法等,為股票估值,找到未來股價。

STEP 3) 分析商業模式,為估值加分
評估公司營收成長的原因、是否具備未來競爭力、目前和未來產能以及是產業是否符合未來趨勢等。

總而言之,研究公司財務指標固然重要,但更應該去瞭解這些指標背後所代表的意義,不是單純只會套公式,如此會錯失非常多優秀的成長型企業,因此多閱讀、多思考,多練習估值,就能帶給你投資成績上的突破,找到屬於你自己的「修正式價值投資」。

本書特色

▍誰需要看這本書?
★想投資卻沒有自己的完整投資法、不知道如何判斷公司優劣
★投入股市後無法承擔並掌握風險,投資的錢就像丟進水裡
★跟著老師、鄰居、朋友買股卻總是在賠錢,買就跌、賣就漲
★對於公司財報完全不了解,買股就像在豪賭
★喜歡投資轉機股者,認為在谷底等待翻身的公司其漲幅最大

專業推薦

Kelvin|Kelvin價值投資 版主
李曜廷|Thomas Lee' Sharings
阿彥|淡定看台指版主
林旻毅|Min的投資說書小棧
股人阿勳|價值投資人
胡升鴻|升鴻投資版主
陳喬泓|「陳喬泓投資法則」版主
夏綠蒂聊投資 版主
溫國信|溫國信的價值投資園地
愛瑞克|《內在原力》系列作者、TMBA共同創辦人
銀行家尼莫
邏輯投資
(以上按姓氏筆畫排列)

好評推薦

․世界上不會存在完全相同投資策略的兩個人。想成為股市贏家,不能單靠死讀書、背公式指標,而是應該多看、多吸收別人成功的投資方法,並從中找尋摸索最適合自己的投資策略。如同本書作者改良原先的價值投資,提出「修正式價值投資」,讓自己順利累積八位數資本,透過作者無私的分享,相信你也能找到最適合自己的「修正式」價值投資策略。--By-陳喬泓|「陳喬泓投資法則」版主

․我相信正在閱讀這本書的你,一定能吸收到作者多年投資經驗淬鍊而成的思想結晶,所以請不要單純地把這本書當作「價值投資」的教學指南,我認為作者解構投資、市場、產業、公司與風險的種種觀點,將幫助你在投資道路上走得更長遠、更安穩、更豐富。--By-邏輯投資|「邏輯投資」vocus專欄與同名臉書粉專版主

作者介紹
作者簡介

陳啟祥

臉書專頁「修正式價值投資」及同名社團版主。六年級生,股市經驗18年。中央大學生命科學研究所畢業,曾做過中研院、國衛院的研究助理,以及藥廠的QA (Quality Assurance)工作。

看過人聲鼎沸的多頭氣氛,也走過充滿絕望的空頭谷底,體會到要能在投資市場中找到長久穩定的獲利之道,唯一的方式,就是不斷的吸收並累積相關的知識,融合轉化成自己對一家公司評價的敏感度。喜歡站在原點思考,企業的真實價值是什麼,立於此基礎上,進而能挖掘出還沒被反應的成長股、價值股。

原本是月薪不到4萬元的小資上班族,2018年女兒誕生後,毅然決然請育嬰假離開職場,一邊帶小孩一邊專心經營臉書粉絲專頁,經常發表文章、分享投資心得。

在職期間雖然薪資不高,依然能靠著修正式價值投資將百萬本金翻倍為千萬,即使前波台股大地震,照樣堅持著價值投資的原則,不受市場情緒恐慌所影響,讓整體獲利增長逾三成。

曾著《我用3圖表,抓出5年賺100%上漲股》
․臉書專頁「修正式價值投資」:www.facebook.com/modifiedValue/

目錄
推薦序 尋找自己的修正式價值投資策略
推薦序 一窺頂尖價值投資者的思維與內涵
前 言 逆勢的關鍵

CHAPTER 01 為什麼要學「價值投資」?
1-1 「投資」到底是什麼?
1-2 為什麼散戶多數都賠錢?
1-3 個性決定投資結果
1-4 挖出閃閃發光的潛力股
1-5 盡信書不如無書
1-6 優雅地迎接投資成果

CHAPTER 02 開始你的價值投資之路
2-1 「買低賣高」是核心概念
2-2 要怎麼收穫就要怎麼栽
2-3 掌握公司性質及生命週期
2-4 財報是價值投資的共通語言
2-5 成長股擴大投資績效

CHAPTER 03 選股與操作策略的擬定
3-1 聰明學會「倒金字塔選股策略」
3-2 由下而上尋找便宜公司
3-3 左側交易法則
3-4 右側交易法則
3-5 交易策略的關鍵「支撐點」

CHAPTER 04「股票估值」如何計算?
4-1 你會為股票估值嗎?
4-2 常用的本益比評估法
4-3 分析商業模式為估值加分
4-4「估值」還有其他影響變因

CHAPTER 05 畫出未來的投資地圖
5-1 探尋公司發展的未來路線
5-2 系統性計算可能的估值

CHAPTER 06 增加勝率的方法
6-1 輕鬆掌握景氣循環的節奏
6-2 群眾心理的逆勢思考
6-3 站在法人的對立面
6-4 以嚴謹的態度面對投資
6-5 投資能力圈的擴大
6-6 知道你自己是誰

CHAPTER 07 風險的思考
7-1 投資必然伴隨著風險
7-2 投資風險處處有
7-3 適度的承擔風險

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